El inevitable regreso de Bitcoin a la volatilidad

Bitcoin ha despertado de su largo letargo, con la volatilidad sacudiendo el activo al final de la semana pasada cuando Bitcoin cayó rápidamente de $29,000 dólares a $26,000 dólares.

Los mercados se habían mantenido notablemente estables recientemente, con una volatilidad cercana a los mínimos históricos y un rango de Bitcoin en torno a la marca de $29,000/$30,000 dólares. Sin embargo, como advertimos hace un par de semanas, este es un activo configurado para la volatilidad y los movimientos agresivos de precios siempre iban a regresar. Vimos ese viernes.

A las 9:35 p. m. GMT del 18 de agosto, Bitcoin incluso se desplomó alrededor del 8% en un lapso de diez minutos, lo que generó efectos colaterales que no se habían visto desde los turbulentos días de 2022.

 

El movimiento de Bitcoin no debería sorprender

Si bien es imposible pronosticar el momento en un sector del mercado que es conocido por su imprevisibilidad, el hecho de que un movimiento como este pudiera ocurrir era obvio al observar los datos de mercado subyacentes. Esto no es para tomar un ángulo retrospectivo: como dijimos, la dirección y el momento del movimiento ciertamente no fueron fáciles de predecir. Pero estas sacudidas repentinas en el precio de Bitcoin siguen siendo una certeza, incluso si las aguas hubieran estado tranquilas últimamente.

Una de las razones más evidentes de esto es la liquidez. La profundidad del mercado sigue siendo increíblemente pequeña, lo que significa que los movimientos tanto al alza como a la baja pueden verse exacerbados. La poca profundidad fue un factor incluso antes del colapso de FTX, pero con uno de los creadores de mercado más destacados en el espacio, Alameda, evaporándose en el aire como parte del escándalo, ha habido una gran brecha en la profundidad del mercado desde entonces.

El siguiente gráfico de Kaiko demuestra bien esta brecha de Alameda (así como la caída en la volatilidad que se ha producido).

Por otro lado, la liquidez y los volúmenes en los mercados de derivados han sido más resistentes, aunque todavía bajos. Sin embargo, esto también puede servir para acentuar los movimientos de precios en condiciones específicas. Las liquidaciones en cascada pueden afectar significativamente el precio a medida que los operadores se pelean, algo que probablemente ocurrió en medio de la acción de la semana pasada cuando se liquidaron más de $1 mil millones de dólares (al observar los datos de Coinglass, la división fue de $ 844 millones de dólares de operadores largos y $196 millones de dólares de operadores cortos).